在刚刚过去的劳动节假期中，尽管出游人数增加，但与往年相比，中国游客的平均消费却有所下降。图片来源：LI XIN/ZUMA PRESS
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PPI连续第19个月下降，五一出行数据和刚公布的汽车销量数据也不理想，凸显尽管中国采取了刺激措施，但决策者在摆脱低通胀压力方面仍面临挑战。
中国4月份居民消费价格小幅上涨，但工业生产者出厂价格继续下降，这凸显出尽管采取了旨在刺激经济的措施，但决策者在摆脱低通胀压力方面仍面临挑战。
上周六公布的官方数据显示，4月份中国居民消费价格指数(CPI)连续第三个月上涨，同比上涨0.3%，涨幅高于3月份的0.1%，也高于经济学家预期的0.2%。同时，4月份工业生产者出厂价格指数同比下降2.5%，为连续第19个月下降。
经济学家们表示，中国持续疲软的通胀数据表明，中国政府不太可能依靠全国14亿消费者来实现今年5%左右的高增长目标，房地产的长期低迷继续抑制家庭的消费欲望。
中国政府一直在加倍致力于发展制造业，部分是为了抵消低迷房地产业的拖累。在高峰时期，房地产业一度占到全国经济产出的约四分之一。但经济学家警告说，这种以工厂为中心的战略有可能进一步加剧价格下行压力，并助推贸易摩擦；他们指出西方国家政府对中国低价出口产品的警惕。
《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上周五报道，拜登政府准备最早在本周提高对中国清洁能源产品的关税，对中国电动汽车的征税将提高三倍，达到约100%。目前美国正寻求培育国内新兴的清洁能源产业，中国对关键矿产、太阳能产品和电池的出口也将受到冲击。
在刚刚过去的劳动节假期中，尽管出游人数增加，但与往年相比，中国游客的平均消费却有所下降，成为消费人气低迷的最新迹象。根据花旗(Citi)经济学家的估算，在5月5日结束的五天假期中，人均旅游支出比2019年同期、即疫情前的最后一个劳动节假期减少了11.5%，这些经济学家指出有迹象显示，更多消费者选择到物价往往较低的小城市旅游。
上周五公布的行业数据还显示，尽管价格竞争激烈，但中国4月份汽车销量同比仍下降了5.7%，表明在经济前景不明朗之际，消费者在大件商品上的消费依然谨慎。
中国4月份食品价格下降2.7%，降幅与3月份持平。图片来源：ALEX PLAVEVSKI/SHUTTERSTOCK
与此同时，中国房地产行业的持续滑坡基本没有见底迹象。克而瑞(China Real Estate Information Corp.)的非官方数据显示，中国百强房企4月份实现操盘销售额430亿美元，同比下降45%。该指标环比下降13%，并且比2020年底房地产市场开始下滑时的水平低约20%。
中国高层领导人在上上周的中央政治局会议上承认国内需求不足，承诺加快政府发债，并呼吁进一步降低利率及银行存款准备金率。
不过经济学家表示，激进货币宽松政策空间有限。中国央行也公开淡化了这种可能性，经济学家认为这是出于对汇率贬值影响以及银行利润率可能受到挤压的担心。
经济学家认为，房地产行业的复苏是提振消费者信心的关键。上上周的中央政治局会议在房地产相关表述中提出，要统筹研究消化存量房产。这为中国一些大城市开启新一轮的房地产宽松政策铺平了道路。就在上周，两个省会城市杭州和西安已分别取消了所有住房限购举措。
在上述中央政治局会议上，官员们没有宣布对消费支出提供直接支持的计划。不过，他们强调了旨在鼓励家庭更换汽车和家用电器的以旧换新计划以及引导工厂更新设备的政策举措。
但经济学家对于这些政策在刺激消费方面所能起到的作用仍然持怀疑态度，因为以前实施过类似的以旧换新计划，效果并不理想。一些经济学家认为，这项政策甚至可能鼓励中国制造商扩大生产，从而加剧投资与消费之间的结构性失衡，而这正是他们认为中国出现低通胀局面的原因。
剔除食品和能源等波动较大的类别后，中国4月核心CPI涨幅从3月的0.6%上升至0.7%。4月份食品价格下降2.7%，降幅与3月份持平。4月份非食品价格上涨0.9%，3月份为上涨0.7%。